现在的位置: 主页 > 联系方式 > 文章正文

量化对冲交易受限 市场中性基金9月上演首|梦幻孩子名

作者:成都渝祥金属丝网制品有限公司 来源:www.cdyuxiang.com 未知发布时间:2015-10-20 12:16:45
量化对冲交易受限 市场中性基金9月上演首跌-基金<a href="http://www.luotian.in" target="_blank">频道</a>

  本报

  近日,监会发布《证券期货市场程序化交易管理办法(征求意见稿)》,正式明确程序化交易的定义。此前,股指期货交易受到的限制已经使得市场流动性大幅下降,而基差深度贴水也使得市场中性策略的量化对冲产品难以正常运行。受上述因素影响,在刚刚过去的9月

,市场中性策略基金出现今年以来的首次下跌。数据显示,9月市场中性策略平均跌幅为0.58%。

  分析人士指出,监管主要影响一些较高频的交易,也会对已有的部分算法交易系统产生影响,但至少投资者将有章可循。此外,随着市场情绪好转,基差贴水状况预计也将得到改善。

  市中性策略今年e7a7b9c1d9282082b7e4fd026109e095首跌

  上周五,证监会发布《证券期货市场程序化交易管理办法(征求意见稿)》,首次对程序化交易的定义做出明确??即“通过既定程序或特定软件,自动生成或执行交易指令的交易行为”。沪深交易所、中金所、上期所及各期货交易所随后发布了475ee89ebe6285ff7ca8262142ca081c细则征求意见稿,将饱受争议的程序化交易纳入一个公开、合规的监管框架之下。

  今年6月份以来,股市震荡中程序化交易因其“助涨助跌”的特性受到监管层高度注,股指期货管控度一再增强。9月初,股指期货成交量骤减八成。流动性显著降低使期指日内交易基本停滞,也d7a4cc73f172f8cb896b6cbf6d56d33e得普通股票型和多空型私募无法进行有效的对冲交易,另外,2c50fb01fe659b26f727fcace42d2ab3有申请到套保编码的市场中性私募在临近2442b579b2ac294dbfe616599d70a8d9交割日时也很难进行展期操作。

  股指期货交易清淡,市场中性策略基金出现今年以来首次下跌。好买基金研究中心数据显示,9月市场中性策略ff9b799743996f924c87f8e6fc2c18234c3f2a9fca01d35e4af3b5933e01跌幅为0.58%。根据好买基金究中心分析,9月出现较为明显的下跌,一方面由于9月市场并未表现出明显的风格特征,使得策略表现不佳;另一方面,受到政策的影响,股指期货成交量与活跃度均下降,很多市场中性基金均为轻仓空仓状态,策略难以正常运作。

  深圳某基金公司量化对冲负责人表示,量化对冲受挫更重要的原因是股指期货长期贴水。“一般市场中性策略既持有股票多头,也持有股票空头,如果空头长期贴水严重,产品风险就比较大。对套保型产品影响最大的是基差的深度贴水。”在这种情况下,市场中性策略难以正常运行。

  未来有望恢复正常

  尽管9月表现不佳,市场人士认为,这一状态不会长期持续,随着市场情绪企稳,市场中性基金将正常运行。

  对于监管上的限制,好买基金研究中心表示,结合此次上交所和深e42224d06d2024599a539ce55945b509所的实施细则来看,主要a8effa3d758e13e2362dacfbd709d8db影响26aa7df14b89c9c7c9fd286d26a9a25e些较频的交易,也会对已的部分算法交易系统产生影响。7月底,沪深交易所7481b35a6d18a69b5fbc942bbe8d3fc5制的股票交易账户中,部由于采的算法交易在流动性缺失的市场环境中出现频繁申2cf533e5cc5416927c6356b51c2f765b、撤单的作引起的。此次《管办法》1056013cdeac5c2d4ca0d8b3b79d598e55506c624152e8c082924bbee0721635df0a1259880615a52738a561c5之后,相应的交易系统开发商也有了明确的准则对其交易系统进行调整,以满监管要求。

  由于基差长期深度贴水,现阶段市场中性对冲基金的市场容量萎缩严重。长江证券分析指出,如今IF1509合约的平均基差贴水幅度为5%,上海卫视,如果认为套保者等待交割结算,IF1509的基差亏损为5%,那么市场上最多只剩下23.63%的alpha (市场中性)对冲基金的盈利可以越无风险利率,alpha对冲基金的规模萎缩了76.37%。如果认为套保者可以进行策略性的展期从而避免过大的损失,假设基差亏损为2.5%,那么市场上最多只剩下45.51%的alpha对冲基金的盈利可以超越无风险利率,alpha对冲基金的规模萎缩了54.49%。

  上述量化对冲负责人认为,这深度贴水的状态很难长期持续。据其介绍,市场情绪是基差水平高低的决定性因素,因为股指期货的价格是投资者交易出来的,包含了73b0bd4bf353202428314490e17299e5对指数价格走势的判断。段时股指期货一直处于严重贴水状态,主要是因为股票市场的深度调整,使得投资者悲观情绪较重。但未来随着股市上涨,市场情绪好转,该现象有望得到改善。



也许您也喜欢:
上一篇:青岛啤酒遭遇滑铁卢 上半年营收与净利双降|张小燕 下一篇:沪深300放量反弹 市场人气和信心回升|www mzun net